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# 自动去杠杆化（ADL）

自动减仓（ADL）是一种最后手段的风险管理机制，仅在清算损失无法被交易者保证金和保险基金完全吸收时才会启动。

**ADL 触发条件**

ADL 在以下情况下触发：

* 清算实际成交价劣于穿仓价格，且
* 保险基金的消耗速度超过预设安全阈值

ADL 不属于正常交易操作的一部分，仅在极端行情下发生。

**ADL 的运作方式**

ADL 激活后：

* 被清算仓位对手方的持仓将被强制减仓
* 优先从 ADL 优先级最高的交易者开始减仓
* 仓位可能被部分或全部减仓

受影响的交易者可在 ADL 发生后立即重新进入市场。

**ADL 优先级排序**

ADL 对所有交易者的影响并不相同，仓位将根据盈利程度和杠杆率进行排序。

ADL 排名逻辑：

* 盈利仓位：ADL 排名 = 盈利百分比 × 有效杠杆
* 亏损仓位：ADL 排名 = 盈利百分比 ÷ 有效杠杆

变量定义：

* 有效杠杆 = |标记价值 ÷ (标记价值 − 穿仓价值)|
* 盈利百分比 = (标记价值 − 平均开仓价值) ÷ |平均开仓价值|
* 标记价值 = 按标记价格计算的仓位价值
* 穿仓价值 = 按穿仓价格计算的仓位价值
* 平均开仓价值 = 按平均开仓价格计算的仓位价值

**ADL 风险指标**

BBX 交易界面为每个仓位显示 ADL 风险指标：

* 该指标反映交易者的相对 ADL 排名
* 排名以 20% 为增量显示
* 亮起区域越多，表示 ADL 风险越高
* 大部分或全部区域亮起的仓位，在 ADL 事件中被减仓的概率更高

**降低 ADL 风险**

交易者可通过以下方式降低 ADL 风险敞口：

* 使用较低杠杆
* 定期止盈
* 保持充足的保证金
* 持续监控保证金率和清算价格

**ADL 与强制平仓的区别**

强制平仓适用于无法维持维持保证金的亏损仓位；ADL 仅适用于盈利且高杠杆的仓位，且只有在所有其他风险缓冲措施均已耗尽后才会启动。两种机制共同维护系统的整体稳定性。